《投资中不简单的事》节选
孙庆瑞对大方向的把握描述
过去这么多年，我一直是比较粗放的思考，出发点是思考需求的满足程度到了什么水平，每个时间点我都选择成长行业，包括2007年之前的周期股，2008年市场下跌之后的西部水泥，2009年之后的全部转向消费行业。这是我过去所有逻辑的出发点，以需求端为引导。根据需求是否满足及满足程度的多少去进行选择，至于需求什么时候爆发我并不确定，我只是认为它应该会爆发，之后具体选择什么公司，就交给我们的研究员。
例如2012年转向传媒，是因为传媒行业在移动端智能手机开始普及，娱乐的满足程度在吃穿用住行中相对较低，基于这两点选择了一批传媒公司，2017年之所以非常坚定的选择环保，是因为我思考当时所有人的一般需求都基本满足时，环保是虽没有得到满足而又最迫切需要得到提升的，例如空气，水的质量。
生意模式不好也不重要，因为只有等到爆发成熟后再反过来证明其好坏，但在企业规模小又面临强需求爆发时，所有模式都是好的。根据这个选择标的的风险不太大，只挑选行业里最好的公司就行，但是我也面临较大的挑战，过去公募也不在意回撤，所以拿住了等它爆发就好，现在私募在意回撤和业绩表现，我会更顾虑什么时候爆发，是否会对收益率拉低。