时间：2022-07-22字号： 小中大
“当你分析清楚已知和未知之后，你要不惜一切代价逃离噪音。”
——王国斌 《叙事和投资》
2021年北京大学上海校友会主题演讲
—-泉果博物馆—-
《九方皋》
徐悲鸿 1931年 139x351cm 水墨设色 纸本横幅
徐悲鸿纪念馆藏
这幅作品是徐悲鸿一生中的得意之作。画面描绘了九方皋见到真正的千里良驹时，眼前一亮，内心欣喜，却不动声色的神态。而被相中的黑色骏马则双目炯炯，欣然撒欢，像是适逢知遇，成为画面的点睛之笔。
该作品有两大看点：其一，是九方皋被刻画成为一位朴实、智慧的劳动者——这是徐悲鸿在自己的心目中，认为具有惊人洞察力的“九方皋”所应该具有的形象；同时，画作中的九方皋还被赋予了一身傲骨气质，正是徐悲鸿将自己的座右铭映射在了九方皋身上——“人需无傲气，但必具傲骨”。该作品中九方皋等人物的刻画，被认为是代表了二十世纪前期中国人物画的最高水平。
第二大看点，则是画中的千里马——一匹黑色骏马，徐悲鸿笔下的马都是不带缰绳、追求自由的野马、奔马，而唯有这匹黑缎似的骏马心甘情愿被红缰所制。对此，徐悲鸿解释说：“马也如人，愿为知己者所用，不愿为昏庸者所制。”
“九方皋相马”的典故来源于《列子·说符》，而这个故事所讲述的道理，余韵悠长，在数千年后，依然能给这个时代的投资者带来启示。
“九方皋相马”故事大意是讲秦穆公请伯乐推荐家族里能访求千里马的人。伯乐说，良马可以凭形体外貌和筋骨来鉴别，但天下稀有的千里马，其神气却在若有若无、似明似灭之间，日行千里不扬尘，夜行八百不留痕。伯乐说自己子孙能力不足，只能辨别良马，却不足以找寻千里马，于是推荐了九方皋为秦穆公寻马。
三个月后，九方皋说千里马已找到，是匹黄色的母马。秦穆公派人去牵马，却看到一匹黑色的公马。秦穆公很生气，把伯乐找来说：真糟糕！你推荐的相马人，连毛色公母都不知道，怎么能识别天下良驹？”
伯乐感慨道：“九方皋竟到了这种地步了！这正是他比我高明不止千万倍的地方！九方皋注重马的天赋所在，而忽略其他细小之处；注重马的内在骨相，而忽略表面毛色。他只去看需要看的，不看他不需要看的；只观察他所需要观察的，而遗漏他所不需要观察的。像九方皋这样相马的方法，包含着比相马本身价值更高的道理！”
等到把马匹牵回驯养，果然是一匹天下难得的好马。
伯乐长于相马世人皆知，有著名的《相马经》传世。而伯乐却认为九方皋相马水平远在他之上，因为九方皋“得其精而忘其粗，在其内而忘其外”。千里马的“天机”，不在牝牡骊黄，不在筋骨表象，而在精髓本质。
历尽千帆，九方皋终于为秦国挑中了属于秦穆公的“黑马”；这个故事也反映了资本市场一个朴素的真理，只有忘掉“皮毛”，关注内在，才能穿透噪音，最终找到“黑马”。
黑马的本质是内容殷实，但光靠外部条件和表象，也许很难识别。正如成功之路，往往是一条“好机会在成为好机会”之前的孤独之路，它时刻考验着探索者的判断力和勇气。
市场岂无千里马，人中难得九方皋。资本市场中，那些卓越的投资大师，往往如同九方皋一样，因为朴实和智慧而具有了深刻的洞察力，从而通过惊人的洞察力，识别出那些尚未被众人发现的特别机会。
“九方皋”们能够在局势尚未明朗之时，通过对企业内在的调研来发现真正的黑马，而秉持着“拿来主义”的“相马者”则倾向于找跑得快的“快马”，而当看到“快马”时，也许只是看到了它“强弩之末”的表象，骑上去，弄不好还会摔上一跤。
让我们把目光放到西半球，就会发现从70年前西方投资大师的选股建议中，也能看到相似的底层逻辑，享有“华尔街教父”美誉的本杰明·格雷厄姆曾说过：
“购买股票要像购买食品杂货一样，而不是像买香水一样。”
这是格雷厄姆1952年给《淑女》杂志读者的建议中提到的。格雷厄姆告诫投资者：要远离那种看上去像黑马股的“氛围感”股票。比如，某些公司被光鲜亮丽的潮流杂志所报道，也是鸡尾酒派对和媒体谈话节目的主题。它看上去具有超凡的魅力，而投资者也容易被这种魅力吸引。
格雷厄姆提醒道：请忘记浪漫情怀，忘记潮流专家。投资者应检视事实，用简单而合乎逻辑的分析进行投资决策。
不为表象所惑，不受噪音所扰，关注公司的内在骨相和收益成长，才能与“骁腾有如此，万里可横行”的黑马公司同行。
—-原文赏析—-
