纵横道 ▎棒球思维：请将你的投资集中在“甜蜜区”

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他是美国棒坛最伟大的传奇英雄。他靠的是什么？

秘密就是他会把投手丢过来的位置，分成77格，然后坚持只挥棒最甜的好球带，坏球都PASS。这个坚持让他成了棒坛传奇。

然而，投资比打棒球更容易，因为如果今天一个投资机会迎面而来，你看不懂就略过，并不会因为略过了3个好球而被三振出局。你就算错过了10个好球，在第11个好球挥大棒，击出全垒打，你一样能享受甜美的果实。

因为他不确定微软的获利方式，会不会短时间内忽然翻船。这不是老板很厉害就能力挽狂澜的。虽然他自己也知道这个机率可能微乎其微，但与其投资微软，还是不如投资可口可乐来的令人安心。可口可乐被翻盘的机率，远低于微软，这件事Richard Branson很清楚。

(注：Richard Branson，维京集团创办人，用创新方法在许多不同领域都大赚钱。在1990年代，创办维京可乐，努力了10多年，试图击败可口可乐，最后惨赔收场。)

而巴菲特投资了可口可乐将近30年，还原股息，已经翻了20多倍（不是 20%多，是2000%多），可口可乐的获利，到现在都还在成长。

他在书中拿网球举例，你如果想当个网球业余高手，你不需要学会纳达尔的致命光速杀球，也不用学会费德勒的犀利反手回击，你只需要把基本功练好，确保攻击、防守都到达一定的水准，并把失误降到最低，等对手失误就好了，这样当个业余冠军就没有问题。

我很爱打篮球，Howard Marks的这个例子跟我在篮球上的体悟是一样的。如果想要在业余比赛占优势，不需要练什么 Stephen Curry 的超大号三分或华丽过人，更不需要练 Lebron James 的暴力灌篮，只需要加强所有队员的体力、防守能力、篮板能力、运球、传球，降低失误的可能性，对手就会觉得你们很难缠了，因为对手的得分会被你压得很低。

而练这些基本功，比起练灌篮容易多了。

对多数人来说，除非你立志当投资大师，不然你根本不需要追求长年复合报酬率20%。只要你认真工作，量入为出，把存下来的钱用年复合报酬率10% 的方式滚动，到50岁有个3000万养老不是问题。

不要以为总资产长年复合报酬率10%很简单，这可是打败大盘3%多。多数人因为买房子买保险买定存，总资产报酬率又会被拉得更低。

Howard Marks在Google演讲影片的40分38秒提到：一档基金每年的绩效，在100档基金中，每年的排名在第27至47名，连续了14年，请问这十几年下来，这档基金的总排名是第几？

第4名。

为什么会是第4名？为什么不是平均值第37名？因为其他那些曾经在某些年创造高报酬的基金，在另外某些年都亏掉了。

如果某个方法能在某些年赚很多，却在某些年会赔很惨，那有什么用？

假设我2015年赚50%，2016年赔50%，2017年再赚50%，2018年又赔50%……这样反复过了10年，到了2024年，我的100万会变成几万？

23.7万。因此，只要能在整个投资生涯中，不要有大失败，好好拿到所有送分题，你就一定能打败九成的人。

投资最重要的是避免失败，而非抓住每一次成功。从1965年至2014年，伯克希尔报酬率高达1826163%，大概1万8千倍，而S&P500只有 11196%，大概112倍。

也就是说，巴菲特拥有的赚钱机器，几乎每年都是扎扎实实地认真赚钱，很少有巴菲特相中的机器连续几年衰退的。（还是有少数衰退的例子，例如百科全书，因为网络的兴起而落没。）

巴菲特买的每个赚钱机器，几乎都愈赚愈多钱。