有这么一位牛人：占过巴菲特的便宜，笑话彼得·林奇“自虐”。买过1000多只股票却基本不去公司调研。没有分析师、交易员，甚至没有秘书，也从不用电脑。
就是这个人，在1955年到2003年的48年里，投资年复合回报率高达16%，累计回报1240倍。巴菲特每次提及他，都充满敬意，称他为“超级投资者”。
他就是沃尔特·施洛斯(Walter Schloss)，师从格雷厄姆。1955年成立了沃尔特·施洛斯合伙人公司，管理自己和合伙人的资金，87岁才放弃“管钱”。
施洛斯于2012年去世，生前很低调，不写书。外界对他的了解，更多来自于他在1998年的一次访谈。
今天，小编就给大家推荐这次珍贵的访谈，有点长，但值得看。
小编特别提醒，宅男们更要好好看看。因为施洛斯用自己的投资经历证明，宅在家中，也能成为一名优秀的投资者。
你们有一伙人在本·格雷厄姆门下学习，而且大家似乎都是令人难以置信的成功的投资者。你认为你们掌握了什么秘诀？
施洛斯：我们都不抽烟。
如果我不得不说，我认为我们都是理性的。我不认为当情势不利时，我们会情绪化，当然沃伦·巴菲特就是最好的例子。我想我们都是好人，我认为我们是诚实的。我们知道有些人赚了很多钱，但别人并不愿意投钱给他们，因为他们人品有问题。
我要说，这是一个好的圈子，沃伦·巴菲特人非常不错，他每隔两年邀请我们，我们会去某个地方聚聚。第一次聚会，早在1968年。沃伦问我，“你想不想去和本·格雷厄姆聊聊。”那是唯一的一次，我们与格雷厄姆见面。沃伦说，“先去拉斯维加斯怎么样？”我说：”很好，我没问题。”当然，在拉斯维加斯的酒店，房间很便宜。我不认为我们会下20块钱以上的赌注(价值投资者一般都很简朴，且不会赌博，因为概率不利)。然后我们去圣地亚哥，我带了一个小的相机。在一个景点，我们一起合影。
我拍了照片，然后送给大家。当大家拿到照片后，他们说：“照片上看，沃伦·巴菲特很谦恭”。就是这样。
你的投资回报是多少？
施洛斯：我估计差不多20％或25％一年。大约每四年我们翻一倍。我们想获得长期的资本收益，当你买了陷入危机的公司，它不会马上涨上去，相信我。它一般会下跌。所以你必须等待一段时间，差不多要4年的样子。一些需要更长的时间。
我们有个例子，很特别，是我从沃伦·巴菲特那买的，他因此欠我一个人情。他有个组合，里面每一个股票都很少量。
1963年他来找我，他说，沃尔特，你会喜欢买这些公司。
然后我说，好吧，沃伦，什么价？
他说，我以成本价让给你。
我说，OK，我买。
听上去好像挺简单，也不多，6.5万美元。但是在当年，那可是一大笔钱。买了一共5家公司，他们后来涨得都挺好，我们基本都处理掉了，留下一只叫“Merchants National Properties”。我14美元买的，他们想收购回去，但那时股价已经到了每股533美元，他们可不想以这个价格买回去。
所以当年那些小公司有很多赚钱机会，不过那是35年前。
沃伦·巴菲特一直说要集中投资，不过好像你不是这样的？
施洛斯：从心里来说，我们做不到。沃伦是杰出的，他不仅是好的分析家，而且有很好的商业眼光，他知道，我的老天，他买了一家公司，然后那些家伙拼命为他工作！
沃伦不仅有很好的商业眼光，他对人的判断也很准，所以他做得很棒。沃伦可以找到5家公司都是做金融的，并且理解这些公司，他很擅长，但是这些我们可做不到。你要知道每个人都有能力圈。
沃伦·巴菲特曾说，我这样做是为愚蠢进行对冲(施洛斯投资过1000多只股票)。我告诉他，我们不会对公司盈利进行预测，而我们买入的又是些二线公司，我知道这里面一定能出来不错的公司，但我并不知道是哪个，所以只能每个先买点。一定要买，哪怕只有一点点，这样你才会记住它。遇到真正喜欢的公司，随着股价下跌，还会继续买。
你如何评价巴菲特和彼得·林奇？
施洛斯：沃伦·巴菲特做得很棒的，甚至是空前绝后的。但是，我们不能像他那么做。你要做你自己有把握的事情。现在，很多人想模仿、克隆巴菲特。他们会购买沃伦·巴菲特买的股票。但我不会这样做。我们运作合伙公司来进行投资，年复一年，我们买入，然后涨起来后我们卖出，我们尽量会买便宜一些的公司。
现在，如果我们买股票，和沃伦·巴菲特买的一样的只有一只，就是房地美，它从10美元涨到50美元。那是很棒。我们出售了它。但是，如果你不卖，然后市场变化，房地美从50美元跌到25美元，又少了50%。
那年我们的投资亏了30%，投资人把钱都抽回了，因为你不能亏30%。查尔斯·芒格亏过30%，而且是连续两年，他管理的是他自己的钱。所以，你必须是了解你的那些投资人。他们相信你，但是他们不喜欢他们的钱亏30个百分点。我们也不想自己的钱亏30%。所以，如果你买那些“优质”的公司，一般都带着成长性，这些公司可能会遇到打击。如果你买了那些“优质”的公司亏了钱，投资人会非常非常不高兴。所以我对那些贵的股票不感兴趣。
当然也有人依靠投资这些“优质”公司赚了大钱。所以，再一次，你要做你有把握的投资。我们觉得，买得舒服、有把握的公司是风险有限的，我们会买很多。正如沃伦·巴菲特说的，持有一个投资组合是为了“无知”做对冲，我觉得在一定程度上是正确的。因为我们不会到处去调研，好像彼得·林奇做的那样，他是在自虐。他一年去调研300家公司，他不停地从一家公司到另一家。
那不是我们的方式，格雷厄姆也没这样做。格雷厄姆的观点是，这些公司的董事，要对公司的得失负责。如果一间公司没有运作好，他们自己会改变管理，把公司做得更好，这要花很长的时间。没有公司想不断赔钱，他们自己会做努力的，他们或者合并或者改变管理。所以我们不会花大量时间去和管理层或者合伙人谈。我们也根本不想被投资人问这问那。
当股价下跌，这可能意味着你分析的是错的，你不应该购买更多，你会逃离吗？
施洛斯：嗯，可能会发生。你必须有你自己的判断，并有胆量跟随它，市场不喜欢的，并不意味着你错了。但同样，每个人都有做出自己的判断。这是为什么股市非常有趣的原因，因为他们不会告诉你将会发生什么。
人们喜欢比较现在的市场和以前的市场。你看到任何历史的重复吗？以往任何一年的情况影响了你对今年的评估吗？
施洛斯：市场没相同的。你知道吗，在1962年，市场上一些低价股表现疯狂。他们涨飞了，新股发行不断并且价格离谱，所以我啥也没干。我们卖的一些低价股，后来涨了很多，然后他们又再次回落。
其中一个我记得，Fownes兄弟手套公司，是我的合伙公司开业后第一只买的股票，当时是1955年，股价在2.5美元。Tweedy Browne(一家老牌的投资公司)帮我买进，后来上升至23美元，我把它卖了。我有很多，都卖了。然后我买不回来了。它没有跌下来，最后涨到32美元左右。
所以有时你卖出也是在冒险，这是必须的，虽然它可能会继续走高。我们从来都不会买到最低，卖到最高。
你的卖出原则是什么？什么时候情况会改变？
施洛斯：卖出是艰难的。最糟糕的是，你有时想卖掉，但是随后发生的变化又影响了你。
我们有投资一家公司叫Southdown，是一家水泥企业。我们在12.5美元买了很多。后来赚了一倍，我们卖了，差不多28美元-30美元的样子，守了差不多两年时间。后来我再次关注这间公司的时候，它已经每股70美元了。
人会因为犯错而自卑。但是，我们只是觉得，在这个价格已经不便宜，所以我们会卖出。
你的做法有过显著变化吗？
施洛斯：是的，会因为市场的改变而改变。现在我再也买不到不高于营运资本的股票了。我们不会消极的说“那我们就不买了，那我们不打算玩了”，你必须决定你到底想要做什么。
所以我们决定，我们买那些陷入困境的股票，有账面价值基础的，股价在低点附近而不是在高位，那些没有人喜欢的股票。
那么为什么市场不喜欢了？然后你可能会说凡事必有原因。原因可能是企业没有利润了，人们喜欢利润。人们会关注下个季度的公司情况，但是我觉得下个季度没那么重要。
作者：Passion启航
改编自雪球网《我太喜欢这老头了》